北極星售電網(wǎng)訊:北京時間4月8日9：00，“2020年四川電力市場化交易”正式鳴鑼開市。經(jīng)過首次連續(xù)三日的平臺交易，集中交易暫告一段落。購售雙方各不相讓的博弈讓人耐人尋味，也讓后續(xù)的雙邊交易、第二輪平臺交易充滿了玄機和期待。

（來源：微信公眾號“碩電匯”ID：e-power365 作者：碩電小碩）

01?

常規(guī)直購（全年）交易

參與總體量能分析

《2020年交易指導(dǎo)意見》與往年相比進行了大幅升級，涉及面和內(nèi)容堪稱前所未有，這也給市場主體們對政策解讀和消化工作帶來了一定的工作量，尤其對于參與四川直購電市場時間不長的售電公司來講尤其突出，其中交易風(fēng)險指數(shù)也顯著提升。從三天的用電側(cè)申報來看，購方需求量能呈顯著下滑趨勢，尤其第一天和第二天的堪稱斷崖式下跌，其中主要原因有對集中平臺交易期望值不高、交易策略變化等因素有關(guān)。今年取消供需比限制，年度交易售方參與量能立馬體現(xiàn)出來，購售比均值為0.62。從三天參與量能來看，與用電側(cè)一樣呈下滑趨勢，似乎有點與用電側(cè)共同進退的意思。

參與家數(shù)及平均需求對比分析

通過參與家數(shù)的對比分析可以看出，與量能趨勢類似，但購售參與比例與購售量能比相比顯著提升。

購方平均需求約0.8億千瓦時，售方平均每企業(yè)需求約1.1億千瓦時。從中可以得出基本判斷，購方應(yīng)參與的多數(shù)年度交易量在1億千瓦時以上的售電公司，而售方參與的更多的應(yīng)該是大中型發(fā)電企業(yè)，小型的發(fā)電企業(yè)應(yīng)該是在提前開展的“場外雙邊交易”已經(jīng)達(dá)成了交易，沒有參與常規(guī)直購全年均衡結(jié)構(gòu)的集中交易。

從售方主體總數(shù)和參與全年交易的占比來分析，售方總體參與的積極性同樣不高，基本能印證參與均衡交易的售方絕大多數(shù)不是小型發(fā)電企業(yè)。

成交率分析

從成交率來看，雖成交比例趨勢上揚，但絕對成交量偏低。與2019年本來就不高的年度集中交易10%左右的成交比例相比，本輪常規(guī)直購全年交易均衡交易比例大幅度降低，究其原因主要為后續(xù)還有“雙邊協(xié)商交易”、“年度集中（第二輪）”和最后的轉(zhuǎn)讓交易等多輪次的交易，本輪交易僅僅是購售雙方“相互探底”，相信后續(xù)會加快已經(jīng)“心中有數(shù)”的購售雙方交易的步伐。這也從另外的角度說明了2020年的年度交易的時間和空間都有了大幅度的提升，并非“一錘定音”式的集中交易，同時從形式上似乎也對今后正式開展的現(xiàn)貨交易提前進行了適應(yīng)。

成交價分析

3天集中全年交易僅有2天成交，且價格都是260元/兆瓦時，從售方掛牌價來看多集中在262到270元/兆瓦之間，而售方的預(yù)期價格多在258元/兆瓦以下，購售的價格分歧始終存在且差距較大，也就不難理解成交量太低的原因主要在于價格策略和預(yù)期。

02?

常規(guī)直購（分月）交易

參與量能分析

以水期來進行需求量能分析可以清晰的看出購售兩側(cè)的剛性需求截然相反，購方的的需求主要集中在枯水期且需求較大，平水期有一定需求，豐水期需求極少。而售方的需求主要集中在豐水期，這充分展現(xiàn)了四川水電企業(yè)整體豐多枯少、徑流式多，庫容式少的發(fā)電特性，另外也折射出兩側(cè)主體在雙邊或集中交易中的交易策略側(cè)重的方面。

參與家數(shù)分析平均需求對比分析

從參與企業(yè)數(shù)量分析同樣可以得出和量能分析同樣的典型特征，即購電側(cè)豐水期“惜購”，售電側(cè)則豐水期“大量拋售”。同時購電側(cè)通過“場外雙邊交易“集中了一定數(shù)量的枯水期和平水期剩余需求，期望能通過分月方式進行采購。

從售方參與平臺集中分月交易的積極性來看，總體較之2019年較低且按水期特性出現(xiàn)逐漸下降的趨勢，說明今年的常規(guī)直購交易與政策文件中定義的“雙邊為主，平臺為輔”的交易指導(dǎo)思想相符，也看出發(fā)電側(cè)更多的是希望通過雙邊交易的方式進行批發(fā)交易。

從購售兩側(cè)月均的需求來看，總量并不大，同樣說明參與平臺交易的僅僅是一小部分，應(yīng)該是對平臺集中交易的成交結(jié)果預(yù)期判斷看空所致，因此雙方在交易方式抉擇時，主要還是選擇“雙邊協(xié)商交易”進行批發(fā)采購。

成交率分析

成交率分析表明，平水期和枯水期成交率極低，購售雙方價格分歧嚴(yán)重。耐人尋味的是豐水期的購方極少，但月均還是出現(xiàn)了1.6個買家，從交易策略來看，這樣的交易出現(xiàn)在分月交易方式中并不科學(xué)、合理，個中原因今后會進行深入分析。

成交價分析

成交價格走勢來看，枯水期基本在標(biāo)桿價和上限價上半?yún)^(qū)的價位區(qū)域且成交量不大，這也說明在枯水期購方面臨剛性的需求較多，面對價格也面臨痛苦的抉擇，在不得不買和買貴之間選擇了基本不買的交易策略。

分月交易述評分月交易首次出現(xiàn)在四川直購電集中交易平臺，雖然《指導(dǎo)意見》和《總體方案》都明確說明，但購售主體在真正開展之前并未見過“廬山真面目”。從量價曲線與購售對比可以清晰的發(fā)現(xiàn)，兩側(cè)主體的剛需重點，價格預(yù)期各不相同。三天交易，購方日平均需求約15.7億千瓦時，售方日平均需求約110億千瓦時。三天的交易共計成交1.10822億千瓦時電量，成家率僅為2.36%，成交慘淡,交易效果不佳。可以預(yù)見，在后續(xù)的雙邊交易中兩側(cè)主體都將會調(diào)整預(yù)期和策略，加快成交的步伐。

03?

常規(guī)直購綜述及后市展望

2020年度集中（第一輪）交易已經(jīng)結(jié)束，從平臺參與平臺交易的購售方需求量來看較大，但購售兩側(cè)出現(xiàn)明顯不同的需求痛點和價格預(yù)期。從后續(xù)的交易來看將有兩種可能的調(diào)整，一種是兩側(cè)主體各自調(diào)整價格預(yù)期逐漸向中間靠攏，這樣才能促進成功簽約；另外一種就是用電側(cè)再次梳理自身的剛醒需求和痛點，調(diào)整年度交易策略，分重點和步驟的參與交易，把不確定性放到后期的交易中。第一種方式的好處是后續(xù)的交易壓力較小，自主性較高，后續(xù)風(fēng)險相對可控。不利的地方就是會損失利潤。第二種交易策略的優(yōu)點是解決近期的主要矛盾，但后續(xù)的交易壓力較大同時各種不可控因素較高，充滿了不確定性，交易風(fēng)險加大，風(fēng)險管控難度提升。沒有“只漲不跌”的電力市場化改革紅利，市場化的目的是資源的合理配置。到目前為止已經(jīng)開展了三年的“年度集中交易”各有特點，但趨勢明顯，在政策越來越明確和規(guī)范的情況下，售方已經(jīng)找到抓住主動權(quán)的鑰匙，正在打開扭轉(zhuǎn)局勢之門！